7月份與酷熱天氣相比，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)趨勢(shì)顯得“不溫不火”，除我們一直關(guān)注的超期儲(chǔ)存玉米拍賣(mài)呈現(xiàn)“雙降“格局外，南方港口玉米價(jià)格持續(xù)高位大幅回調(diào)，一度引發(fā)市場(chǎng)人士高度關(guān)注。據(jù)了解，目前南方廣東港口玉米價(jià)格已回調(diào)至大漲之前2050-2070元/噸附近，較上周**高位2180元/噸累計(jì)回調(diào)110-130元/噸，是什么原因?qū)е缕鋬r(jià)格急跌？后期南方港口玉米行情走勢(shì)又將趨向何方？下面筆者將結(jié)合掌握的情況作如下簡(jiǎn)要分析，僅供參考。

　　北方港口玉米下海量處于高位。雖然上周北方港口下海量為16.9萬(wàn)噸，較之前一周減少15.5萬(wàn)噸，較之前5周均值低2萬(wàn)噸，但本年度至今北方四港散糧累計(jì)下海量為539.5萬(wàn)噸，上年度同期為1005.5萬(wàn)噸。5月底以來(lái)，北方港口玉米下海量處于較高水平，較2、3、4月份明顯增加，同時(shí)目前南北港口玉米平倉(cāng)價(jià)差在160元/噸左右，較上周末縮小10元/噸左右，南方港口玉米價(jià)格走低，而北方港口玉米平倉(cāng)價(jià)基本穩(wěn)定。在目前的價(jià)差下，東北輪換玉米仍有較大貿(mào)易利潤(rùn)，短期內(nèi)北方港口玉米下海量仍將較大，對(duì)南方港口玉米價(jià)格構(gòu)成一定壓制。

　　廣東港口國(guó)產(chǎn)玉米庫(kù)存仍處高位。在前期高利潤(rùn)刺激下，近兩周北方港口玉米南下數(shù)量明顯增加，南方港口玉米庫(kù)存快速回升是市場(chǎng)重歸理性的重要原因。據(jù)了解，截止7月6日，廣東港口國(guó)產(chǎn)玉米庫(kù)存量為20.3萬(wàn)噸，較上周增加3.6萬(wàn)噸；進(jìn)口玉米庫(kù)存量為6.3萬(wàn)噸，降至近4個(gè)月新低。廣東港口國(guó)產(chǎn)玉米庫(kù)存量增加，主要是北方港口下海量大量增加，東北地區(qū)輪換玉米大量到港，港口玉米庫(kù)存較大，成為其價(jià)格大幅回調(diào)的重要原因。

　　臨儲(chǔ)玉米投放范圍有所縮窄。本周(7月5-6日)國(guó)家計(jì)劃銷售超期儲(chǔ)存和席茓囤玉米223.99萬(wàn)噸(其中2012年產(chǎn)玉米208萬(wàn)噸)，比上周下降66.71萬(wàn)噸；實(shí)際成交20.34萬(wàn)噸(其中2012年產(chǎn)玉米17萬(wàn)噸)，比上周下降46.36萬(wàn)噸；成交率9.08%，比上周下降14個(gè)百分點(diǎn)。今年以來(lái)的6期超期玉米公開(kāi)拍賣(mài)中，累計(jì)成交量為899萬(wàn)噸，其中國(guó)產(chǎn)玉米892萬(wàn)噸，進(jìn)口玉米7萬(wàn)噸，成交的國(guó)產(chǎn)玉米中2012年產(chǎn)玉米累計(jì)成交702萬(wàn)噸，2013年產(chǎn)和2014年產(chǎn)玉米分別累計(jì)成交190萬(wàn)噸和1萬(wàn)噸。據(jù)了解，目前國(guó)內(nèi)剩余的2012年產(chǎn)玉米主要集中在西南地區(qū)和東北的黑龍江地區(qū)，其他地區(qū)可供拍賣(mài)的2012年產(chǎn)玉米已經(jīng)見(jiàn)底。市場(chǎng)普遍預(yù)期國(guó)家會(huì)增加投放范圍，例如新增部分2013年產(chǎn)正常儲(chǔ)存的玉米，但實(shí)際情況卻是本周并未增加投放量，而是繼續(xù)投放上周沒(méi)有成交的玉米。由于剩余的2012年產(chǎn)玉米大多品質(zhì)偏差，儲(chǔ)存低點(diǎn)偏遠(yuǎn)，市場(chǎng)采購(gòu)積極性較低，在當(dāng)前去庫(kù)存的“黃金窗口”時(shí)期，國(guó)家卻縮減臨儲(chǔ)玉米投放量令市場(chǎng)人士產(chǎn)生迷惑，與此同時(shí)，也有傳言指出第二批臨儲(chǔ)轉(zhuǎn)一次性儲(chǔ)備的玉米即將開(kāi)始銷售，如果這一傳言屬實(shí)，轉(zhuǎn)儲(chǔ)輪換作為去庫(kù)存的另一有效手段將在一定程度上降低企業(yè)參與臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)的積極性，也有助于平抑玉米市場(chǎng)價(jià)格。

　　新小麥替代問(wèn)題不容忽視。7月份正值進(jìn)口谷物到貨小高峰時(shí)期，南方港口進(jìn)口谷物庫(kù)存仍維持相對(duì)高位，目前廣東港口高粱、大麥和DDGS庫(kù)存可高達(dá)51.3萬(wàn)噸，值得一提的是，自6月份開(kāi)始華北產(chǎn)區(qū)新小麥的飼料配方中的使用正方興未艾。目前南方沿海地區(qū)禽料小麥碼頭報(bào)價(jià)在1800-1900元，豬料小麥碼頭報(bào)價(jià)在2200-2350元/噸，較之輪換玉米2000-2100元/噸的定價(jià)已有一定優(yōu)勢(shì)，可望成為進(jìn)口谷物之后另一個(gè)玉米替代源。

　　國(guó)際玉米市場(chǎng)迎來(lái)一輪暴跌。自今年6月中旬開(kāi)始，CBOT玉米期價(jià)迎來(lái)一輪暴跌，主力12月合約由6月17日盤(pán)中**高449美分/蒲式耳大幅下挫至6月30日盤(pán)中**低365.25美分/蒲式耳，累計(jì)下跌83.75美分/蒲式耳，**大跌幅18.6%，7月5日進(jìn)一步大跌至358美分/蒲式耳，累計(jì)跌幅高達(dá)19.8%，究其主要原因：一是美國(guó)玉米播種面積增加，授粉階段天氣良好，二是阿根廷玉米面積大幅增加，中國(guó)庫(kù)存“爆棚”，對(duì)于美國(guó)玉米市場(chǎng)而言，本國(guó)面積增加與南美、中國(guó)玉米供應(yīng)充裕也是一大利空。此外，英國(guó)脫歐、全球貨幣面臨重新洗牌，美元保持強(qiáng)勁局面也是施壓整體商品期貨市場(chǎng)的一個(gè)要素。國(guó)際玉米市場(chǎng)價(jià)格暴跌，導(dǎo)致美國(guó)玉米到港成本下跌，據(jù)測(cè)算8月船期到港成本為1505元/噸，較上周末下跌15元/噸；9月船期到港成本為1526元/噸，較上周末下跌18元/噸，美國(guó)玉米到港成本較國(guó)產(chǎn)玉米低575元/噸，仍處于過(guò)去3個(gè)月來(lái)的較高水平。

　　展望后市，隨著北方港口玉米批量南下，后期南方港口玉米供應(yīng)壓力繼續(xù)加大，前期非理性高價(jià)也逐漸平復(fù)，加之現(xiàn)階段國(guó)際玉米市場(chǎng)大幅下挫，北方新季小麥不斷涌入替代玉米，臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)成交率明顯下降打擊市場(chǎng)信心，預(yù)計(jì)短期南方港口玉米價(jià)格仍將易跌難漲。